在经历了上周公告又撤回之后，中国联通于8月20日晚间发布公告，公司审议通过了非公开发行股票及限制性股票激励计划(草案)等议案，21日起复牌。 本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元。中国证监会同意对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理。

　　联通混改尘埃落定 公司股票复牌涨停

　　中国联通昨日晚间发布公告，公司审议通过了非公开发行股票及限制性股票激励计划(草案)等议案，今天复牌后股价直接封于涨停板，并带动通信板块走高，而参与本次混改的其他a股公司股价也都表现强劲。

　　中国联通公告

　　本次混改前，公司总股本为约211.97亿股。在本次混改过程中，公司拟向战略投资者非公开发行不超过约 90.37亿股股份，募集资金不超过约617.25亿元；由联通集团向结构调整基金协议转让其持有的本公司约 19.00亿股股份，转让价款约129.75亿元；向核心员工首期授予不超过约 8.48亿股限制性股票，募集资金不超过约32.13亿元。上述交易对价合计不超过约 779.14亿元。上述交易全部完成后，按照发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份；中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商、光启互联、淮海方舟、兴全基金和结构调整基金将分别持有公司约 10.22%、5.18%、3.30%、 2.36%、2.04%、1.88%、 1.88%、1.88%、0.33%、 6.11%股份，上述新引入战略投资者合计持有公司约35.19%股份，进一步形成混合所有制多元化股权结构。

　　证监会：作为个案处理

　　此前联通撤回混改公告时，曾有分析人士表示是因为该方案不符合证监会2月份出台的再融资新规，对此昨天晚间证监会也发布公告， 中国证监会认真学习贯彻落实党中央、国务院关于深化国有企业改革的决策部署，深刻认识和理解中国联通混改对于深化国企改革具有先行先试的重大意义。

　　中国联通已在国家发展改革委等部门指导下制定了混改方案。中国证监会经与国家发展改革委等部门依法依规履行相应法定程序后， 对中国联通混改涉及的非公开发行股票事项作为个案处理，适用2017年2月17日证监会再融资制度修订前的规则。

　　发改委：第三批混改试点企业将纳入地方国企

　　此外，针对当前关注度极高的国企混改进展，国家发改委新闻发言人孟玮日前表示，我国正在抓紧推进第三批国企混改试点。

　　国家发改委表示，已经会同有关部门，持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混合所有制改革试点，选择19家企业开展了两批试点。

　　发改委政策研究室副主任兼新闻发言人孟玮称：“部分企业已完成新公司设立、外部引资、公司治理重构、业务链条拓展等试点主体任务；部分企业正在加快引资进程，同步谋划产业协同项目。”

　　记者了解到，第三批混改试点企业正在按程序报批。除了继续选择部分中央企业纳入试点范围外，还根据地方申请，遴选一部分地方国有企业纳入试点。

　　孟玮介绍：“下一步，发改委将抓紧实施第三批混改试点，指导制定和批复试点方案。”

　　联通混改是国家产业政策和电信改革延续

　　作为央企混合所有制改革在电信领域打响的第一枪，中国联通的混合所有制改革，可以说酝酿已久、备受关注，而公布之后，各界也出现不同的声音，其中也不乏质疑声。对此，业内权威专家表示， 混合所有制改革是大势所趋，对于国内通信行业的市场格局也必将带来变化和活力。

　　北京邮电大学教授曾剑秋接受采访时表示：“这次联通的混改，可以说是我们国家产业政策和电信企业改革政策的延续，在2005年，国家发布了3号文件，也叫36条，就明确了电信业金融业要引入民营资本，到了2010年，有一个13号文件，也叫新36条，进一步明确具体化电信业要引入民营资本的要求，这几年还有发放虚拟运营商牌照、民营宽带的牌照，这些都是外围的， 这一次联通混改，可以说进入到了深水区，具体说就是进入到了电信企业内部。”

　　曾剑秋表示，目前信息产业已经成为拉动和支撑我国经济发展的新动能，因此，联通的混改，也是国家信息化发展战略、保障信息安全的一次创新改革。那么，联通的混改能给市场带来多少活力？能给百姓带来多少实惠呢？

　　曾剑秋指出：“继续提速降费，这是老百姓最关注的，这点我想是必然的，联通混改首先是技术支撑，报告里也提出5G，5G投入也比较大。 我希望我们混改，联通，包括整个电信行业更具有活力、竞争力。”

　　后市有何投资机会？

　　关于与混改相关的后市投资机会，开源证券表示，联通超预期的混改方案是今年混改推进的风向标，未来或将出现多个“联通式”混改案例。

　　从目前时间节点来看，投资者可以关注仍未正式出台方案的相关板块，如中字头国企股、民航、军工、5G通讯和第三批试点的油气领域混改公司，还有上海、深圳本地股和具有垄断优势的电力板块。

　　华泰证券亦表示，联通混改方案曝光后，第一批混改试点标志案例基本落地，其他混改试点有可能全面跟进。投资机会推荐方面，建议关注七大重点领域混改，包括通信领域，最看好军工混改。而中国联通混改方案落地，作为第一批混改试点企业之一，市场对其他第一批混改试点企业取得进展的预期将有所提升，建议加大对第一批混改试点相关标的的关注度。

　　专家看法

　　北京大学经济学硕士童立：在这个方案里面我们能看到，基本上引入了国内几家互联网的巨头，所以 我们一定能够期待联通和他们未来会有更紧密的业务上面的合作。

　　事实上我也可以讲一个小数据，在他们之间的合作已经初显端倪。联通今年上半年新增的4G用户是3400万，其中有2000万就是来自这些互联网公司的渠道，其实对他们业务的发展已经提供了一些支持，这是第一块。

　　第二块，一些新的领域，像大数据，像人工智能，像云计算这一块，也是各自能发挥自身的优势和实力，实现共同发展这样一个新的局面。 所以我觉得这个方案是可能实现1+1大于2的一个最终效果。

　　另一个这个方案我觉得特别值得关注的一点，它有超高比例或者超大金额的员工持股计划，有接近32个亿员工持股计划，我们相信是能够对公司治理改善和提高员工积极性带来一个非常正面的影响， 我们觉得也是为未来一个国企改革树立一个比较好的典型和标杆。